Wohin soll das Geld fließen? Clevere Anlagemöglichkeiten für Führungskräfte, die das Unternehmen verlassen

Für die meisten Führungskräfte bedeutet der Abschied von einem Unternehmen nicht den Ruhestand. Es ist ein Übergang. Und nachdem sich die Abschiedsessen und die Glückwünsche auf LinkedIn gelegt haben, setzt die praktische Realität ein. Möglicherweise verfügen Sie gerade über den größten Bestand an liquiden Mitteln, den Sie je verwaltet haben – sei es durch eine Abfindung, unverfallbare Aktienanteile, den Verkauf eines Unternehmens oder jahrelanges diszipliniertes Sparen –, und zum ersten Mal sagt Ihnen niemand, wohin dieses Geld fließen soll.

Die gute Nachricht ist, dass Ihre Berufserfahrung an sich schon ein Gewinn ist. Genau das Urteilsvermögen, das es Ihnen ermöglicht hat, eine Gewinn- und Verlustrechnung zu lesen, einen Markt einzuschätzen und ein schwaches Führungsteam zu erkennen, macht ausscheidende Führungskräfte zu außergewöhnlich guten Verwaltern ihres eigenen Kapitals. Die Kunst besteht darin, zu wissen, welche Wege zu Ihrem Temperament, Ihrem Fachwissen und dem Leben passen, das Sie sich tatsächlich für die Zukunft wünschen.

Hier sind acht Möglichkeiten, wie scheidende Führungskräfte ihr Geld nach dem Ausscheiden aus der Chefetage gewinnbringend anlegen können – von konservativen bis hin zu mutigen und aktiven Strategien.

Zunächst einmal: Tu (absichtlich) gar nichts

Bevor wir zu den spannenden Themen kommen, noch ein Wort, das jeder erfahrene Betreiber zwar bereits kennt, aber in seinem eigenen Fall oft vergisst: Mach mal langsam.

Sobald eine große Summe eingeht, ist der Druck, „etwas damit anzufangen“, enorm. Widerstehen Sie diesem Druck. Finanzplaner, die mit Führungskräften nach deren Ausscheiden aus dem Unternehmen zusammenarbeiten, raten durchweg dazu, den Großteil der Erlöse in einer konservativen, liquiden Anlage zu parken – beispielsweise in einem Geldmarktfonds oder in kurzfristigen Staatsanleihen –, während der Plan Gestalt annimmt. Wie eine Vermögensverwaltungsgesellschaft es ausdrückt: Sich in der Anfangsphase zurückzuhalten, „ist kein Versäumnis, sondern die Erkenntnis, dass die besten Entscheidungen aus Gelassenheit heraus getroffen werden, nicht aus dem Moment heraus“.

Es gibt auch einen ganz praktischen Grund. Nach einem Unternehmensverkauf oder einem großen Kapitalereignis können Steuern, Sperrfristen und Unverfallbarkeitsregeln den Gesamtbetrag in den ersten 12 bis 24 Monaten still und leise schmälern. Die Ermittlung der Höhe und die Bildung einer Steuerrücklage, bevor überhaupt Mittel eingesetzt werden, gilt allgemein als eine der verlässlichsten Methoden, um kostspielige Fehler zu vermeiden. Betrachten Sie diese ruhige Phase als eine Art Due-Diligence-Prüfung für Ihre eigene Zukunft.

1. Ein diversifiziertes Kernportfolio aufbauen

Das ist die unscheinbare Grundlage, auf der alles andere aufbaut. Wenn der Großteil Ihres Vermögens aus einem einzigen Vermögenswert stammt – Unternehmensaktien, Verkaufserlöse, eine konzentrierte Investition –, besteht die erste strategische Aufgabe darin, dieses Vermögen zu streuen.

Berater beschreiben die Diversifizierung nach einem Exit als die gezielte, schrittweise Umwandlung konzentrierter Aktienbestände in ein Multi-Asset-Portfolio. Dies dient in der Regel dazu, einen Anlagehorizont von 25 bis 35 Jahren ohne einen einzigen Schwachpunkt abzusichern. Ein häufig genanntes Modell sieht eine Aufteilung des Kapitals auf festverzinsliche Wertpapiere, börsennotierte Aktien, alternative Anlagen und Barmittel vor, die schrittweise über einen Zeitraum von 12 bis 24 Monaten statt auf einmal getätigt wird.

Für Führungskräfte, die noch immer über einen erheblichen Aktienbestand ihres ehemaligen Arbeitgebers verfügen, stellt das Konzentrationsrisiko eine stille Gefahr dar. Viele Berater empfehlen, das Engagement in einzelnen Aktien deutlich unter 20 % des Nettovermögens zu halten, wobei manche einen Wert von 10–15 % als Ziel vorgeben. Strategien wie Direct Indexing und börsengehandelte Fonds (ETFs) wurden speziell entwickelt, um Führungskräften börsennotierter Unternehmen dabei zu helfen, konzentrierte Positionen steuerlich optimiert abzubauen.

Das ist alles nicht gerade aufregend. Aber genau das ermöglicht es dir, an anderer Stelle echte Risiken einzugehen, ohne dass du deswegen schlaflose Nächte hast.

2. Angel-Investing – Erfahrung in Eigenkapital umwandeln

Für viele ehemalige CEOs und Führungskräfte der obersten Ebene ist das Angel-Investing der naheliegendste nächste Karriereschritt. Man hat Führungsteams eingestellt und entlassen, miterlebt, wie Produkte bei der Markteinführung gescheitert sind, Liquiditätsengpässe überstanden und Konflikte im Vorstand gemeistert. Genau diese praktischen Erfahrungen fehlen Gründern in der Frühphase – und genau das macht „Operator-Angels“ so wertvoll.

Die meisten Führungskräfte wachen nicht eines Morgens auf und erklären sich selbst zu Engeln. Der Wandel vollzieht sich in der Regel über einen der folgenden Wege:

• Beratertätigkeiten, die in Beteiligungen umgewandelt werden – Beratung von Start-ups im Austausch gegen etwa 0,1 % bis 0,5 % der Anteile, wodurch man sich engagieren kann, ohne im Voraus Geld investieren zu müssen.

• Angel-Netzwerke und -Konsortien – Gruppen wie AngelList oder Keiretsu Forum ermöglichen es Ihnen, gemeinsam mit erfahrenen Angel-Investoren zu investieren, während Sie gleichzeitig ein Gespür für erfolgreiche Modelle entwickeln.

• Branchenspezifische Investitionen – ein ehemaliger CFO aus dem Gesundheitswesen, der sich auf Health-Tech konzentriert, ein ehemaliger CEO aus dem Einzelhandel, der sich dem E-Commerce zuwendet: So nutzen Sie das Fachwissen, über das Sie bereits verfügen.

• Von Betreibern geführte Fonds – Bündelung von Kapital mit Branchenkollegen zur Auflegung eines kleinen Fonds, oft im Bereich von 5 Mio. bis 20 Mio. US-Dollar.

• Vorstände von Portfoliounternehmen – eine bescheidene Investition plus ein Sitz im Vorstand als risikoarme Möglichkeit, die Lage zu sondieren.

Es gelten einige hart erkämpfte Regeln. Die Renditen von Angel-Investitionen folgen einer Potenzgesetzverteilung, sodass ein Portfolio mit 10 bis 20 Investitionen in der Regel eine bessere Performance erzielt als eine konzentrierte Investition in zwei oder drei (WiseForce Advisors). Es kann 7–10 Jahre dauern, bis sich Renditen einstellen. Und die meisten Berater empfehlen, den Anteil von Angel-Investitionen angesichts der Illiquidität und des Risikos auf 5–10 % des investierbaren Vermögens zu begrenzen (WiseForce Advisors). Tun Sie es, weil Sie nah am Geschehen bleiben wollen – der Gewinn ist ein Bonus, nicht das eigentliche Ziel.

3. Werden Sie operativer Partner bei einer Private-Equity-Gesellschaft

Während es beim Angel-Investing darum geht, Schecks auszustellen, bedeutet der Weg zum operativen Partner, die Ärmel hochzukrempeln. Private-Equity-Firmen suchen zunehmend nach ehemaligen CEOs und COOs, die Unternehmen tatsächlich geleitet und ausgebaut haben – Menschen mit 20 bis über 30 Jahren Erfahrung in der Gewinn- und Verlustverantwortung und einer Erfolgsbilanz aus Sanierungen oder Wachstumsgeschichten.

Die Logik ist einfach: In einem Markt mit hohen Einstiegsmultiplikatoren und langsamem Wachstum bringt Finanzengineering nicht mehr die Renditen, die es früher einmal tat. Der verbleibende Wettbewerbsvorteil liegt im operativen Bereich – und genau das bringt eine kampferprobte Führungskraft mit. Als operativer Partner investieren Sie oft Ihr eigenes Kapital neben dem Fonds und erhalten gleichzeitig eine Vergütung sowie Carried Interest für den Wert, den Sie mitgestalten. Für Führungskräfte, die die operative Arbeit vermissen, aber nicht den Alltag als CEO, ist dies ein überzeugender Mittelweg.

4. Immobilien und direkte alternative Anlagen

Immobilien sind nach wie vor ein Dauerbrenner bei Führungskräften, die sich aus dem Berufsleben zurückziehen – und das aus gutem Grund: Sie bieten Sachwerte, Erträge und eine Absicherung gegen Schwankungen an den öffentlichen Märkten. Personen mit sehr hohem Vermögen stellen häufig maßgeschneiderte Portfolios zusammen, die neben Private-Equity- und Hedgefonds auch direkte Immobilieninvestitionen umfassen.

Die Bandbreite ist groß – von passiven Immobilienfonds und REITs bis hin zum direkten Besitz von Gewerbeimmobilien oder einer Beteiligung an einem Entwicklungsprojekt, bei dem Sie mit Ihrem betriebswirtschaftlichen Gespür einen Mehrwert schaffen können. Das gleiche Interesse gilt auch für andere alternative Anlagen: private Kredite, Infrastruktur und Hedge-Strategien, die sich anders verhalten als der Aktienmarkt. Vorsicht ist jedoch bei der Liquidität geboten. Diese Vermögenswerte lassen sich schwerer veräußern und gehören daher in den Teil Ihres Portfolios, auf den Sie über Jahre hinweg nicht zurückgreifen müssen.

5. Finanzieren Sie Ihren „zweiten Lebensabschnitt“ – Beratung, Teilzeitbeschäftigung oder eine eigene Firma

Manchmal ist die beste Investition die in das eigene nächste Projekt. Viele Führungskräfte, die ihr Unternehmen verlassen, investieren einen Teil ihres Kapitals – und viel Energie – in den Aufbau einer Beratungsfirma, die Übernahme von Teilzeitpositionen in der Führungsetage oder die Gründung eines eigenen Unternehmens (WiseForce Advisors) selbst ist aus genau diesem Instinkt hochrangiger Führungskräfte in einer Übergangsphase entstanden.)

Bei diesem Weg geht es weniger um die finanzielle Rendite pro Dollar als vielmehr um Identität, Autonomie und darum, nach eigenen Vorstellungen im Spiel zu bleiben. Der Kapitalbedarf ist oft gering; der Gewinn besteht in einer Struktur für den Alltag und einem Grund, weiterhin auf hohem Niveau Leistung zu erbringen.

6. Sitze an Bord

Die Tätigkeit im Vorstand ist die klassische „Zweite Karriere“ für Führungskräfte – und sie kann ebenso sehr eine Investition wie eine Rolle sein. Ein nicht-exekutives Verwaltungsratsmandat hält den Kontakt zu Strategie und Unternehmensführung aufrecht, wird mit einem Festhonorar vergütet und ist oft mit einer Beteiligung am Unternehmen verbunden. Für diejenigen, die sich ein vielfältiges Lebensportfolio aufbauen, bieten einige gut ausgewählte Verwaltungsratsmandate Einkommen, intellektuelle Herausforderungen und ein wachsendes Netzwerk, das zukünftige Chancen eröffnet.

In Verbindung mit einer bescheidenen Direktinvestition kann ein Sitz im Vorstand zudem ein risikoarmer Einstieg in eine Branche oder ein Unternehmen sein, in die bzw. das Sie stärker investieren möchten (WiseForce Advisors). Es ist eine der wenigen „Investitionen“, bei denen es sich lohnt, ständig dazuzulernen.

7. Philanthropie und Impact Investing

Für viele Führungskräfte ist der Rückzug aus dem Berufsleben der erste Zeitpunkt, an dem sie die Möglichkeit haben, ernsthaft über ihr Vermächtnis nachzudenken. Strukturiertes Spenden – über einen Spenderberatungsfonds, eine Familienstiftung oder Impact-Investments, die finanzielle Rendite mit gesellschaftlichem Nutzen verbinden – kann sowohl sinnvoll als auch steuerlich vorteilhaft sein.

Bei einer umfassenden Planung nach dem Ausstieg wird Philanthropie zunehmend nicht mehr als nachträglicher Einfall betrachtet, sondern als zentraler Bestandteil, der von Anfang an in die Nachlass- und Steuerstrategie integriert ist. Durchdacht umgesetzt, verwandelt sie Kapital in Einfluss auf die Probleme, die Ihnen am meisten am Herzen liegen.

8. Investieren Sie in sich selbst und Ihre Familie

Die am wenigsten beachtete Kategorie – und oft die wichtigste. Nach jahrzehntelangem Aufschieben investieren viele Führungskräfte nun endlich in ihre Gesundheit, ihre Lebenserwartung, den Ausbau ihrer Beziehungen und lange aufgeschobene Vorhaben – sowie in eine durchdachte Nachlassplanung, damit das Vermögen nach Ihren Vorstellungen weitergegeben wird. Seriöse Pläne für die Zeit nach dem Ausscheiden berücksichtigen ausdrücklich Gesundheitskosten, Langzeitpflege und die Absicherung der Familie. Das ist kein Luxus. Es ist die Rendite für alles, was Sie aufgebaut haben.

Das Ganze zusammenfassen

Es gibt keine allgemeingültige Antwort darauf, wohin das Geld eines ausscheidenden Führungskräften fließen sollte – nur die für Sie richtige Mischung. Die meisten Führungskräfte entscheiden sich für eine Mischung: einen diversifizierten Kern für Sicherheit, einen illiquiden Teil für Wachstum und Engagement (Angel-Investments, Private Equity, Immobilien) sowie einen Teil, der für bestimmte Zwecke reserviert ist – ein neues Unternehmen, einen Sitz im Vorstand, ein soziales Anliegen oder die Familie.

Der rote Faden ist Disziplin. Gehen Sie bei diesem nächsten Kapitel genauso vor, wie Sie es bei jeder größeren Kapitalallokation in dem Unternehmen tun würden, das Sie gerade verlassen haben: Legen Sie die Grundidee fest, planen Sie die Umsetzung, achten Sie auf die steuerliche und rechtliche Struktur und stellen Sie ein kleines Team aus Beratern zusammen, denen Sie vertrauen. Der Ausstieg ist nicht das Ende Ihrer unternehmerischen Laufbahn. Richtig gehandhabt, ist er der Moment, in dem Ihr Urteilsvermögen endlich voll und ganz zu Ihrem Vorteil wirkt.

Dieser Artikel dient der allgemeinen Information und stellt keine Finanz-, Steuer- oder Rechtsberatung dar. Bitte wenden Sie sich an qualifizierte Fachleute, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.

Wir bei WiseForce Advisors unterstützen Führungskräfte dabei, genau diese Übergänge zu meistern – und jahrzehntelange Berufserfahrung in einen wohlüberlegten, erfüllenden neuen Lebensabschnitt zu verwandeln.